新浪蜂鸟 | 宗庆后生前的四次重要回应

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蜂鸟本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，宗庆重要本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，宗庆重要即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

本书探寻货币本质，后生为货币理论和国际金融构建了一个新的、后生基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。货币也是国家主权，新浪本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，蜂鸟需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

摘要：宗庆重要当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。而我们提出的新规则是基于股权，后生中央银行扮演最后救助人角色，后生在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，新浪则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

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中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，后生需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。新浪本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

货币、蜂鸟银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。过去30年，宗庆重要合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。